La economía mexicana enfrenta un nuevo desafío con la abrupta caída del precio del petróleo, un pilar históricamente importante para los ingresos del país. La mezcla mexicana de exportación cerró recientemente en 73.05 dólares por barril, un nivel alarmante que se sitúa por debajo de las estimaciones de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para el presente año.
Este descenso, que representa una contracción del 6 por ciento respecto a la jornada anterior, marca la tercera sesión consecutiva a la baja para el crudo nacional, alcanzando su punto más bajo desde principios de marzo. La cotización actual se encuentra 5.4 por ciento por debajo de los 77.3 dólares por barril proyectados en los Pre-Criterios Generales de Política Económica 2027, lo que genera incertidumbre sobre el cumplimiento de las metas fiscales.
La volatilidad en los mercados energéticos internacionales ha sido una constante en los últimos meses. Tras alcanzar picos superiores a los 110 dólares por barril a mediados de mayo, impulsado por las crecientes tensiones geopolíticas en Medio Oriente, el precio del petróleo mexicano ha entrado en una espiral descendente. La cotización actual apenas supera en 11 dólares los niveles registrados a finales de febrero, justo antes de la escalada del conflicto entre Estados Unidos, Irán e Israel.
Implicaciones Fiscales y Dependencia Petrolera
La caída en el precio del petróleo tiene repercusiones directas en las arcas públicas. Según estimaciones de Hacienda, cada dólar adicional en el precio del crudo se traduce en aproximadamente 9.6 mil millones de pesos extra para el sector público. Por el contrario, una cotización sostenida por debajo de lo previsto podría significar una reducción considerable en los recursos disponibles para financiar programas y proyectos gubernamentales, si esta tendencia se mantiene en los próximos meses.
El precio promedio de la mezcla mexicana en lo que va del año se sitúa en 81.94 dólares por barril, un margen apenas del 6 por ciento por encima de lo planeado por la SHCP. Este dato subraya la fragilidad de las finanzas públicas ante las fluctuaciones del mercado internacional de energéticos.
Reducción de la Dependencia: ¿Mito o Realidad?
Daniela Balbino, especialista en finanzas públicas, ofrece una perspectiva matizada sobre la dependencia de México del petróleo. Señala que, si bien los ingresos petroleros aún tienen un peso significativo, su contribución a los ingresos presupuestarios totales del sector público ha disminuido gradualmente. Al cierre de 2025, representaron el 14.8 por ciento del total, equivalente a 1.22 billones de pesos, mientras que los ingresos no petroleros aportaron el 85.2 por ciento restante.
Balbino destaca que la reforma fiscal de 2014 ha sido un factor clave en esta reducción de la dependencia. El Impuesto Sobre la Renta (ISR), en particular, se ha consolidado como el principal motor de recaudación, aportando más de una tercera parte de los ingresos públicos por sí solo. Esto sugiere que, aunque las caídas en el precio del petróleo son un golpe, el impacto general en las finanzas públicas podría ser menos devastador que en décadas pasadas.
Efectos Contrapuestos y Estímulos Fiscales
Sin embargo, la relación entre el precio del petróleo y las finanzas públicas no es lineal. Un incremento en los precios internacionales del crudo, si bien aumenta los ingresos petroleros, también encarece los combustibles a nivel nacional. Esto obliga al gobierno a implementar estímulos fiscales, como la reducción del Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) a gasolinas y diésel, para mitigar el impacto en los consumidores.
Esta medida, si bien busca proteger el bolsillo de los ciudadanos, termina por compensar parcialmente los beneficios derivados de mayores ingresos petroleros, creando un efecto de "suma cero" en ciertos escenarios. La especialista advierte que esta dinámica puede limitar la capacidad del gobierno para capitalizar plenamente las alzas en el precio del crudo.
El Factor Geopolítico y la Calma Temporal
La reciente caída en los precios del petróleo se produce en un contexto de menor percepción de riesgo geopolítico a nivel global. Jorge León, jefe de análisis geopolítico de Rystad Energy, explica que el memorando de entendimiento alcanzado entre Estados Unidos e Irán ha reducido significativamente la probabilidad de una interrupción inmediata en los flujos petroleros a través del estratégico Estrecho de Ormuz.
El mercado, según León, está transitando de un escenario de "riesgo de disrupción aguda" a uno de "riesgo geopolítico gestionado". Esta percepción ha contribuido a moderar las cotizaciones internacionales del crudo. Rystad Energy estima una probabilidad del 55 por ciento de que ambas naciones alcancen un acuerdo limitado que permita la recuperación gradual del tráfico marítimo en Ormuz, lo que a su vez aliviaría las presiones que habían disparado los precios del petróleo por encima de los 100 dólares por barril semanas atrás.
La situación actual, aunque preocupante por la caída del precio, podría ser temporal si las tensiones geopolíticas vuelven a escalar. Sin embargo, la tendencia a la baja observada recientemente sugiere que los mercados están reevaluando los riesgos y apostando por una mayor estabilidad en el suministro energético global, lo que representa un panorama complejo para las finanzas públicas mexicanas y la planeación económica a corto y mediano plazo.