El Paquete Económico de 2027, recientemente aprobado por el Congreso, ha generado un debate entre especialistas sobre su efectividad para sanear las finanzas públicas y estimular la economía mexicana. Con un gasto neto total proyectado de 10.6 billones de pesos, el plan contempla una consolidación fiscal gradual, pero analistas advierten que este enfoque podría ser insuficiente para mitigar los riesgos inherentes a las finanzas públicas y para catalizar un crecimiento robusto, la inversión y la generación de empleo.
Señalamientos sobre la Consolidación Fiscal
Iván Arias, director de Estudios Económicos de Banamex, reconoció que el Paquete Económico envía una señal de compromiso con la estabilidad de las finanzas públicas y presenta supuestos macroeconómicos y fiscales más realistas en comparación con años anteriores. Sin embargo, su principal preocupación radica en la lentitud del proceso de reducción del déficit fiscal. Según sus estimaciones, la deuda pública podría alcanzar el 55 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB) para el año 2027. Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP) se proyectan a la baja, pasando de un 4.1 por ciento del PIB en 2026 a un 3.9 por ciento en el año siguiente. Si bien estas metas parecen factibles, Arias subraya que el presupuesto no aborda debilidades estructurales fundamentales, como la falta de fuentes de ingresos permanentes, la necesidad de medidas más contundentes contra la evasión y elusión fiscal, y la urgencia de resolver los problemas financieros de Petróleos Mexicanos (Pemex).
Impacto en la Actividad Económica
Las medidas de ajuste fiscal contempladas en el Paquete Económico podrían tener un efecto restrictivo sobre la actividad económica. La meta de incrementar la recaudación tributaria del 15.4 al 15.9 por ciento del PIB se basa en gran medida en la restricción de deducciones, el uso de pérdidas fiscales de ejercicios anteriores y la deducción de intereses netos. Si bien estas disposiciones buscan combatir el incumplimiento fiscal, también podrían afectar la liquidez de las empresas que operan de manera regular y, consecuentemente, desalentar las decisiones de inversión y contratación. Adicionalmente, la disminución del gasto programable y un menor dinamismo en la inversión física podrían restar impulso a la economía en general. Otros riesgos latentes incluyen una actividad económica menor a la prevista, una depreciación del peso mexicano y un posible aumento del gasto público, especialmente en un año electoral.
Perspectivas de Crecimiento y Inversión
Arturo Vieyra, economista en jefe de Grupo Coppel, ofrece una perspectiva ligeramente más optimista, sugiriendo que el paquete podría, en efecto, apoyar el crecimiento, la inversión y el empleo al tiempo que se reduce el déficit. No obstante, matiza que su contribución sería moderada y estaría supeditada al cumplimiento de una meta recaudatoria ambiciosa. El principal motor de la actividad económica, según Vieyra, sería el aumento real del 3.5 por ciento en la inversión física. La estabilización de la deuda alrededor del 56 por ciento hacia el final del sexenio dependerá de la continuidad de los ajustes fiscales en los años venideros. La rigidez del gasto, con partidas significativas destinadas a pensiones, intereses de la deuda y otras obligaciones, deja un margen de maniobra limitado para compensar cualquier eventual faltante de ingresos.
Desafíos en la Recaudación y Composición del Gasto
Pablo López Sarabia, académico de la Universidad Autónoma Chapingo, coincide en que el presupuesto presenta un espacio limitado para impulsar el crecimiento debido a la insuficiencia de ingresos y la ausencia de una reforma fiscal que amplíe la base de contribuyentes. La recaudación, en su opinión, es inercial y depende de factores como la fiscalización, el crecimiento económico, el tipo de cambio y el precio del petróleo. La composición del gasto es otro factor determinante. López Sarabia señala que las transferencias y el gasto corriente tienden a tener un menor retorno productivo en comparación con la inversión en infraestructura. Por lo tanto, cualquier recorte en este último rubro limitaría los efectos multiplicadores del presupuesto. Se hace necesario, además, evaluar la calidad del gasto y los resultados tangibles que genera en áreas clave como educación y salud.
Riesgos Fiscales y Dependencia Externa
El mayor riesgo para el cumplimiento de las metas fiscales reside en la recaudación. La Secretaría de Hacienda proyecta un crecimiento real del 7.2 por ciento en la recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR), en contraste con una previsión de crecimiento económico del 2 por ciento. Esta brecha implica que la fiscalización y el combate a la facturación falsa deberán aportar una porción significativa del aumento esperado. Un escenario de menor crecimiento económico, una recaudación inferior a la proyectada o menores ingresos petroleros podrían generar un faltante fiscal. Una desaceleración en la economía de Estados Unidos, por ejemplo, debilitaría las exportaciones mexicanas y la actividad económica interna. Asimismo, un entorno de tasas de interés más elevadas podría incrementar el costo financiero de la deuda pública. La rigidez del gasto público agrava estos riesgos, ya que las obligaciones ineludibles dejan poco espacio para ajustes en caso de imprevistos. Si el gobierno se viera forzado a responder a un faltante de ingresos mediante recortes, es probable que la inversión pública, que es el rubro con el vínculo más directo del paquete con el crecimiento económico, sea una de las áreas afectadas.