Las utilidades de las aseguradoras en México experimentaron una notable caída del 6.4% durante el primer trimestre del año. Este descenso, que se traduce en 23,766 millones de pesos frente a los 25,385 millones del mismo periodo del año anterior, se atribuye principalmente a la disminución en la tasa de interés de referencia establecida por el Banco de México.

Fitch Ratings, agencia calificadora líder, ha señalado que la mayor parte de las ganancias del sector asegurador provienen de los rendimientos financieros generados por sus inversiones. Específicamente, se estima que alrededor del 80% del portafolio de activos de estas compañías está invertido en bonos gubernamentales. La tasa de interés de referencia, que a principios de 2026 se ubicó en 6.5%, ha sido un factor determinante en la rentabilidad financiera de las aseguradoras.

Este escenario contrasta con el efecto que tuvo el año pasado la medida implementada por el gobierno federal, que impidió a las aseguradoras deducir el Impuesto al Valor Agregado (IVA) de seguros médicos y de auto. Dicha disposición, si bien generó una desaceleración en las utilidades en su momento, Fitch considera que su impacto ya no se repetirá de la misma manera en 2026.

En cuanto a las primas, que representan los nuevos contratos de seguros, el comportamiento fue mixto. Los seguros de vida colectivos mostraron una caída, atribuida a un efecto temporal de no renovación de contratos en el primer trimestre, con expectativas de recuperación en el segundo. Por otro lado, las primas de gastos médicos y seguros de auto registraron un crecimiento, impulsado principalmente por el aumento en los precios de estos servicios.

El sector de seguros de vida, que representa aproximadamente el 40% del mercado total en México, vio una disminución en la contratación de seguros de vida colectivos. Sin embargo, los expertos de Fitch descartan que esta situación esté relacionada con una baja creación de empleos formales. La explicación radica en una importante cuenta de renovación que, en lugar de concretarse en el primer trimestre, se espera que se materialice en el segundo, lo que debería normalizar el ritmo de emisión de primas.

Respecto a los seguros médicos, se anticipa un incremento en las primas, aunque este aumento se explica más por el alza en los costos que por una expansión significativa en el número de nuevas contrataciones. La inflación médica ha sido una tendencia persistente en los últimos años, superando consistentemente la inflación general y afectando los costos del sector.

La siniestralidad en los seguros médicos, que se sitúa en un 72%, se ve influenciada por el uso de tecnología hospitalaria cada vez más costosa. Además, enfermedades de alto costo como el cáncer y procedimientos médicos complejos, como operaciones de rodilla o cadera, también contribuyen a elevar los gastos del sector.

Se proyecta que las nuevas tarifas, ajustadas para reflejar estos crecientes costos, resulten en un aumento de aproximadamente el 10% en las primas del sector de seguros médicos, el cual constituye el 20% del mercado total.

Por su parte, los seguros de auto, que también representan el 20% del total de seguros en el país, experimentaron un crecimiento del 8% al inicio del año. Los analistas de Fitch señalan que, si bien el costo de los seguros de auto ha venido aumentando desde la pandemia, se esperan incrementos de precio menores para 2026 en comparación con años anteriores.

La Asociación Mexicana de Instituciones de Seguros (AMIS) había proyectado previamente una captación de 1,134 millones de pesos en nuevas primas, lo que representaría un crecimiento del 7% para el sector en general.

En el contexto económico general, la política monetaria del Banco de México, reflejada en la reducción de la tasa de interés, tiene un impacto directo en la rentabilidad de las instituciones financieras. Para las aseguradoras, que dependen en gran medida de los rendimientos de sus inversiones en instrumentos de deuda gubernamental, una tasa de interés más baja se traduce en menores ganancias financieras.

Este panorama subraya la importancia de la diversificación de las fuentes de ingreso para las aseguradoras y la necesidad de adaptarse a un entorno macroeconómico cambiante. La gestión de riesgos, la eficiencia operativa y la innovación en productos serán claves para mantener la solidez del sector ante presiones económicas.

El análisis de Fitch Ratings proporciona una visión detallada de los desafíos y oportunidades que enfrenta el sector asegurador mexicano. La capacidad de las empresas para navegar estas condiciones determinará su desempeño financiero en los próximos trimestres, especialmente ante la expectativa de que la tasa de interés se mantenga en niveles más bajos.